（原标题：东吴期货筹办所策略早参｜红海危险扰动效应消退买球下单平台，油价承压下行！后市何如走？）

玄色系板块：轰动为主；能源化工：PTA装配负荷擢升；有色金属：印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢走强；农产物:外盘休市，暂时短缺指令

2023

12/26

01

玄色系板块：轰动为主

螺卷。盘面价钱窄幅轰动，近期高下驱动都不彊，热卷略强于螺纹。当今看基本面对价钱的撑握照旧相比强的，热卷需求保握，螺纹库存压力也不高，不外持续高涨还需要市集神态改善，展望短期保握轰动。

铁矿。人人铁矿发运高位加多，主淌若年前冲量，到港受天气影响下降，展望下周回升，铁矿基本面变化不大，01基差基本建造，05仍有赫然贴水，展望总体保握轰动偏强走势。

双焦。昨日焦炭价钱略有回落，现货第四轮提涨短期看落地有一定难度，同期盘面基本平水现货，钢厂短期补库预期并不彊，因此短期暂时短缺上行的驱动，但低库存高资本撑握仍在，展望盘面轰动为主。焦煤而言，国内供应保管低位，蒙煤通关高位，前期利多往复相比充分，短期展望轰动为主。

玻璃。玻璃现货最近总体偏弱，供应保管高位，短期累库预期强，盘面上周有所反弹，昨日再次回落，市集预期不停扭捏，展望盘面轰动为主。

纯碱。纯碱总体走势照旧偏弱的，基本面有转弱压力，自己上周启动累库，跟着供应收复，累库有可能会加快，驱动向下但价钱来到前期低位，展望会有反复。

02

能源化工：PTA装配负荷擢升

原油。外盘原油昨圣诞节休市一天，内盘原油昨天上昼盘初着落，主要反映周五凌晨外盘跌幅，之后走势沉稳，今晨外盘波动不大。红海事件的利多与安哥拉退群的利空对油价影响互相交汇，温煦一月OPEC+本体减产情况。

沥青。12月第3周行业数据泄漏周度沥青真金不怕火厂开工率和出货量均季节性下降，厂库社库纷繁加多。期货层面，冬储时局奏凯或为期货托底。早盘油价握稳，沥青或轰动稍强。

LPG。月度CP价钱预期小涨，且入口到岸价高位仍有撑握，卖方挺价意愿较强，但探究月底到船加多，市集涨势或受禁锢，工业气方面，醚后碳四量价仍有擢升预期，卑劣需求跟进或有限，市集能源不彊，短期建议不雅望为主。

PX。价钱高位盘整，原油端价钱高涨放缓，资本撑握短期略显疲软，短期上行压力较大，供需面变量较为有限，前期多仓可稍作减仓，PTA装配负荷擢升对PX需求端存有撑握。策略建议：资本撑握下难有大跌，中长久逢低作念多，短期价钱波及上边缘，多单应时减仓。

PTA。新增装配动态：逸盛石化PTA总产能2255万吨，逸盛海南1#按策画锤真金不怕火，2#装配投产提满；逸盛宁波、逸盛新材料降幅装配已收复，展望PTA负荷短期内有所上升，上周启动聚酯负荷出现小幅回落，短期恐供需面边缘走弱，完全价钱依然侍从资本端变动为主。策略建议：多PX空TA价差套利调整操作，单边多单止盈。

MEG。昨日乙二醇出现赫然回调，红海危险缓解打乱其高涨节律，且近期利多出尽，盘面价钱或握续回调。新疆中昆年产60万吨装配当今装配日产擢升至1000吨，而后装配仍有擢腾飞间。策略建议：短期恐濒临回调，前期多单有时止盈，基于24年乙二醇举座的基调是低位作念多，大标的依然不错恭候充分回调后择机加入多单，或温煦59正套。

PVC。期货价钱借助外力成分事件冲突至6100元/吨以上，不外中长久来看影响成分有限，盘面神态主要侍从事件发酵，不外夜盘可见价钱并未踩稳6100，因此中期行情或难以有更为乐不雅的期待。PVC基本面乏善可陈。策略建议：前期对提倡05合约底部多单建议在6100-6200区间止盈，后续持续反镇压力较大，展望后续价钱转为轰动运行。

甲醇。气头装配锤真金不怕火损失量低于预期，煤头装配开工居高不下，供应端压力仍然较大。传统需求的分娩利润下滑和新兴需求的长久亏本依旧制约卑劣开工，季节性的需求走弱使得卑劣高开工难以维系，江苏斯尔邦的降负以及口岸某MTO装配1月锤真金不怕火亦导致市集对主力需求的担忧愈发权臣。现时伊朗地区的限气泊车已基本完了，利多出尽就是利空。与此同期，探究到后期仍濒临着限气抑制后供应和入口量的归来以及卑劣需乞降煤价淡季的到来，05合约逢高作念空。

聚烯烃。皆鲁石化事故将为供应带来减量预期。PP影响产能仅在7万吨/年，PE影响产能较大在65万吨/年，但减量主要在非标品上，关于盘面阶段性的神态影响更大。PP实践端供需双减，PE实践端供需双增，聚烯烃供需神态有所分化。PP存在供应加多的预期：一方面，PDH利润回升，PDH制PP前期泊车装配存在重启预期；另一方面，PP来岁上半年新装配待投量偏多。而由于PE来岁新投产能聚合在四季度，因此PE供应压力不大，并且地膜需求在1月前后也会有季节性补货预期。此外，石脑油偏强导致卑劣乙烯端弘扬较强，进而对PE的资本撑握走强。基于预期和资本端的影响，L-P价差近期膨大赫然。不外从基差弘扬来看，contango神态泄漏举座市集相对较弱，握货意愿还欠安。并且近期估值中性偏高，资本上移需要压缩利润，价钱进取的弹性较为有限，前期PE多单可阶段性离场。

棉花。节前备货，卑劣订单有所改善，纺织企业库存稍许下降，棉价有所反弹，可是展望空间有限。一方面，现时纺织企业制品库存仍处于高位，来岁订单仍存较大的不细目性，USDA12月求教下调国内奢华预期。另一方面，若反弹至高位，则濒临套保盘的压力。供需宽松神态布景下，棉价短缺握续性的高涨驱能源，策略上仍建议逢高沽空。

03

有色金属：印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢走强

铜。库存保管低位，铜价高位轰动。周一库存再度出现去库，铜库存偏低给到铜价下方较强撑握，卑劣节前无数以回款为主，提货量展望有限，入口端尽管窗口转为关闭，但展望仍有前期余量流入，库存进一步去化的可能性偏低，基本面举座驱动有限，展望铜价保管高位轰动。

铝/氧化铝。社库小幅累增，铝价高位回落。周一社库小幅累增，市集炒作神态部分消退，但完全库存量依然偏低，短期低库存对铝价仍有一定撑握，展望保管高位轰动。氧化铝方面，供应问题也曾有所松动，运力有时启动收复，期货较现货市集出现赫然升水，进一步进取的驱动有限。

铅。再生端保管减产，但弱需求布景下，电板厂开工不足，铅价归来轰动。

镍。宏不雅成分扰动，镍价有所反弹，而镍供应端仍未有减产当作，供需宽松神态有望进一步扩大，温煦原料端撑握强度。策略上仍保管逢高布空不变。

不锈钢。印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢盘面有所走强。若印尼政府无进一步策略行动，供需宽松神态布景下，不锈钢仍以反弹想路对待，择机逢高作念空。近期需要温煦节前补库力度以及原料端价钱撑握强度

04

农产物:外盘休市，暂时短缺指令

油脂。昨日CBOT市集因圣诞节假期休市，国内油脂市集在短缺外盘指令的情况下走势较为沉稳。当今油脂基本面偏空，主要因人人油脂油料举座供大于求，再加上此前巴西的天气炒作也跟着降雨的加多而缓减，不外原油的高涨对油脂有一定撑握，展望暂时油脂将保管轰动走势。

豆粕/菜粕。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口。需求端，举座卑劣饲料需求欠安，仅保管刚需，举座国内照旧处于供虚双弱的神态。菜粕因加拿大菜籽产量预估擢升，国内供需神态也保管双弱场合。12月USDA求教中性偏多，但不足市集预期。短期豆粕侍从好意思豆走势，需密切温煦巴西天气情况，降雨过多也会影响大豆助长。

白糖。11月巴西超预期增产影响过大，巴西增产大于印泰减产，人人糖市均衡预期转向宽松。来岁天气若不出问题，印度、泰国收复性增产，多余预期或持续增强。当今国内食糖库存处于低位，短期受广西推迟开榨(半个月至一个月)影响现货偏紧，但近月船期预告超预期，四季度入口量足够，且中期国内增产，后续12月、1月参预压榨岑岭期后，糖源供应预期边缘好转，月度基本面由短缺渐渐转向均衡或多余。

生猪。03盘面轰动走强，收盘14110点。现货和盘面走势趋同买球下单平台，腌腊季节带动下，现货涨后知道，朔方地区均价高涨至7元/斤傍边，南边地区均价涨至7.5-7.7元/斤傍边。宇宙鸿沟的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定撑握。最近朔方猪瘟声息较小，市集抛压知道，展望握续到春节前现货不会有太大升沉。11月能繁母猪量下降至4158万头，小幅去化，标肥价差料理，肥猪充裕。举座来看，市集短期供需两旺，但高供应依旧压制猪价，进取空间不大，保管看空不雅点。本轮收储起拍价22210元/吨。